计算機行業周報:2020计算機機會與风险?“開放”與“二元”!

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首先,區分一個大背景,即產品全球開放。计算機公司已開始全球產品力竞争了。由于電子的國際分工大致是“美國-日本-中國台灣-中國大陸”,通信的國際分工大致是“美國-欧洲-中國”,由于國内消费和人口红利,電子與通信產能轉移到國内,再全球竞争。國内计算機企業的客户大多是中國各行各業,此前提供國内產品和方案就足够了。但是由于三個原因:1)客户全球化。计算機企業的客户開始全球化了,是觉得其供應除蟎沐浴乳， IT 產品方案的公司也要全球化。2)海美白牙膏推薦,外 IT 处事價格优势。國内计算機企業收取年处事费较為困难,且相對付甲方话语权低(大型甲方定制化哀求高)。多年磨练後,國内產品力出色的计算機公司,已可以全球竞争。這在计算機最大的几個下贱“政府、電信、金融、電力”中更加常见,因為這些行業的甲方话语权特别大,磨练的乙方也能力较美容養顏,為全面。3)具备自己知识產权。

固定資產是 A 股默认的重要資產,无硫磺皂,形資產却未激起重視。伴随中國走向科技强國,知识產权估值會成為一定。部分公司的知识產权已可以全球竞争,例如纳思达/石基信息/恒生電子/超圖软件等。

再次,猜测一种可能,组成相對付封闭的“二元”體系,两套 IT 體系。這與之前“一致開放”不同。我们的個人電腦 IT 體系本来是“WinTel”體系,我國自主的 IT 體系起码有多個集團竞争(還包括烽火、海康、神州数码等很多参與者):1) CEC 體系:中软-达梦-麒麟(中标+银河)-长城-奇安信等。2) CETC 體系:慧点/南威-人大金仓-金蝶-太极-卫士通/绿盟/天融信-海康等。3) 紫光體系:紫光-新華三-展锐/國芯-紫光集團等。4) 中科院:中科软-曙光-海光/寒武纪等。5) 浪去狐臭產品,潮:浪潮软件-鼎天盛華-浪潮云海-浪潮信息-外企等。6) 華為:高斯-鸿蒙/欧拉-泰山山君機,-云安全-海思。7) 阿里:钉钉(纳入云智能)- Pola預借現金,rDB-飞天-神龙-云安全-平头哥+达摩院。

最後,我们用 2019计策的“得失”展望 2020的计算機。1)失在于:低估了小公司的弹性,和部分“小而美”公司的竞争力。但是由于上述”一致開放”的论述,2020未必小公司占优了。即使 兒童禮物,2020年再次小公司有活跃,2021年“风格漂移”回 GARP 类或價值成长类概率极高。风格漂移等闲產生损失。2)得在于,把握了 2019最大的機會,大金融和大安全。我们预测 2020年计算機景气范围是:1)拐点范围(可能双击):汽車 IT/AI+云/區块链。2)延续范围(PE 未必低) :安全/安可/金融 IT。3)等待拐点後成长范围:醫療 IT/企深層肌肉放鬆器,業 IT